中国经济“一季报”将公布 多项先行指标超预期

(经济观察)中国经济“一季报”将公布 多项先行指标超预期

一季度中国经济成绩单即将公布。近期出炉的部分先行指标显示，今年前2个月中国经济企稳回升的态势已延续至3月份，部分领域表现更超出预期。

在全球经济增长前景不被看好的情况下，多方预计今年中国外需将承压，但一季度外贸数据却显现出十足韧性。

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一季度，中国货物贸易进出口总值9.89万亿元(人民币，下同)，同比增长4.8%，增速比去年四季度加快2.6个百分点。其中，出口5.65万亿元，同比增速由前2个月的增长0.9%大幅升至8.4%。

尤其值得关注的是，一季度中国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品合计出口增长66.9%，同比增量超过1000亿元，拉高出口整体增速2个百分点，比去年拉动力进一步增强。当季，中国“新三样”对全球200多个国家和地区都有出口记录。

中国银行研究院分析称，3月份中国出口增速远超市场预期，前期订单积压释放、劳动密集型产品出口订单回流、新优势产品竞争力较强是主要原因。但当前国际需求仍然存在不确定性，应对未来出口走势保持谨慎乐观。为实现全年外贸促稳提质目标、继续发挥出口对经济的支撑作用，政策组合拳需更加精准有效。

同样超出预期的，还有金融数据。据中国央行公布，一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。其中，3月份，人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华用“供需两旺”形容3月份信贷表现。分部门看，企业新增信贷保持扩张，居民信贷持续恢复，居民储蓄增速趋缓，反映出企业和居民信心回暖，企业投资继续扩张，居民消费和购房需求复苏。从宏观层面看，中国经济复苏动能在增强。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟亦指出，中国新增信贷从总量上与结构上看均有比较明显、全面、超预期的改善。不过，居民消费修复仍需包括金融政策在内的各项政策支持与呵护，有序扩大金融支持消费信贷规模，稳步降低个人消费信贷成本，以提振居民消费能力与意愿。

作为观测经济变化的重要先行指标，3月份中国采购经理指数(PMI)延续扩张走势，也释放出积极信号。

当月，中国制造业PMI为51.9%；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%。三大指数连续3个月位于扩张区间，表明中国经济发展仍在企稳回升之中。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为，3月份综合PMI产出指数继续上行，中国经济表现或将超预期。

这种持续恢复势头也为企业服下“定心丸”。3月份中国制造业PMI中，生产经营活动预期指数为55.5%，持续位于较高景气区间。从行业看，调查的全部行业生产经营活动预期指数均连续两个月位于景气区间，其中食品及酒饮料精制茶、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业位于60.0%以上高位景气区间，相关企业对市场发展前景看好。

在一系列先行指标释出暖意的情况下，中国银行研究院判断，一季度，随着疫情影响明显消退，稳经济政策靠前部署，中国经济持续恢复，生产和需求端双双改善，就业和物价总体稳定，市场信心和预期显著好转。预计在二季度，中国经济将全面进入疫后修复期。(完)

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