异动点评:收储传言发酵,镍价盘中涨超5%_全球关注
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有色金属小组
行情导读:今日镍价盘中涨超5%,“收储”的传闻助推了涨幅。然后,听说镍空头又要维权了?
(资料图片)
市场传言国内金属钴收储5600吨,暂时未有对镍收储的具体消息,引发对镍资源收紧的担忧,被认为是今日镍价大幅反弹的导火索。
另据印尼气象、气候和地球物理局消息,当地时间7月5日18时14分,印尼北苏拉威西省梅龙瓜内镇西北372公里处发生5.0级地震,震中位于北纬7.17度、东经125.60度,震源深度30公里。据了解,震区与镍矿产区不在同一地方,所以影响不大。
抛开消息面,谈一些观点:
第一,跟踪硫酸镍价格走势。近期市场对国内政策预期尚存,留意新能源汽车方面的信息,电池级硫酸镍企稳小幅上涨,带动镍豆酸溶经济线上移至15w元/吨附近位置,利于硫酸镍和纯镍价差收窄,也就是抬升镍元素价格重心。当盘面跌破镍豆酸溶经济线,会刺激镍豆采购。目前硫酸镍的企稳上涨,一方面是MHP的阶段性偏紧,另一方面是新能源汽车行业回暖;跟踪硫酸镍市场动态,阶段性形成向上支撑,但硫酸镍整体仍然是过剩格局。
第二,对于镍的估值,有几种评估方式,并且由于镍价盘面、MHP/高冰镍折扣系数,以及硫酸镍价格波动,以下成本线近期跟随波动。最新的情况是:
1.镍豆酸溶经济线(支撑),目前约为15w元/吨。当达到酸溶经济线时,如若硫酸镍的生产原料有紧缺现象,理论上镍豆自溶产线会有部分恢复,有利于带动镍豆消费。该经济线趋势与硫酸镍价格变化方向一致。
2.镍板的生产成本:
1)“硫酸镍—精炼镍”条线(参考性较弱),目前约为16.2w元/吨。给到“硫酸镍—精炼镍”足够的基差覆盖转产的成本,企业就有动力将硫酸镍转产镍板,反之亦反。但实际上直接采购硫酸镍作原料生产电积镍的厂家较少,此前镍价下跌时曾经跌破过此参考线,倾向认为该参考线实际意义欠佳。
2)“MHP—硫酸镍——精炼镍”条线(支撑),目前约为15.5w元/吨,此前一周大致在14.5w的位置上,波动原因主要系MHP定价与伦镍挂钩,也就是“越涨越涨,越跌越跌”。
3)“高冰镍—硫酸镍—精炼镍”条线(支撑),目前约为14.8w元/吨,此前曾跌至13.9w的位置上,波动的原因也是系高冰镍定价与沪镍挂钩,也就是“越涨越涨,越跌越跌”。
4)“镍铁—高冰镍—精炼镍”条线(支撑),这个得追溯到印尼镍铁成本才有切实意义,目前参考价值不大。
5)“国内自有/外采矿—高冰镍—精炼镍”条线(支撑),综合成本5月约为18075美元/吨(SMM参考数据)。(以上成本线/经济线计算仅供参考,不同厂家实际情况、不同人士计算有差异)
第三,市场对于厄尔尼诺、电力问题讨论较多。从菲律宾/印尼镍矿发运开采量、国内镍铁企业生产情况来看,目前暂未有明显影响。
第四,近期新一批俄镍长协订单将到货,国内资源进一步补充,此前中下游已经有集中性补库行为,关注此次市场成交情况和补库力度。
从基本面角度去分析,电积镍新增产能投产放量,国内月产量增加至1.9万吨上方,俄镍长协订单流入国内,同时国内合金和新能源行业迎来旺季,目前呈现供需双增,供应增长稳定、需求短期有增长预期,中下游逢低采买、高价不采的格局。整体以慢累库为主,全球显性库存维持低位。短期关注内外宏观指引,震荡盘整,反弹沽空思路,注意节奏;中期镍价向下仍有空间,其中隐含的两条产业利空是印尼精炼镍项目投产、LME可交割品扩充。
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